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交通运输BDI绝地反弹油轮运价回暖

2019年11月19日 11:11 来源于:佳木斯财经网
交通运输:BDI绝地反弹 油轮运价回暖 种别: 机构: 研究员:[摘要]报告关键点:上周,航运指数下跌4.9%,跌幅小于沪深

  交通运输:BDI绝地反弹 油轮运价回暖 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  报告关键点:

  上周,航运指数下跌4.9%,跌幅小于沪深 00指数,个股中唯仅SST天海收涨;BDI绝地反弹周涨幅16.9%,BCI为最大元勋;油运因油价下跌,TCE显著反弹;QE 难改集运需求近期之低迷,SCFI周跌2.0%;煤炭运价继续下行;燃料价格涨势不再。

  报告摘要:

  航运指数跑赢沪深 00指数和跑输交运指数。年初至今,交通运输指数下跌为1 .8%,跑输沪深 00指数7.5个百分点。航运板块跌幅为15.9%,跑输沪深 00指数9.6个百分点,跑输交运指数2.1个百分点。上周,航运板块下跌4.9%,分别跑赢沪深 00指数0.1个百分点和跑输交运指数0.2个百分点。

  BDI绝地反弹,BCI成最大功臣。上周国际干散货运输市场有所回暖,波罗的海干散货综合运价指数(BDI)止跌回升,其中海峡型船运价指数是最大功臣,上周大幅攀升。BDI邻近历史低点处急刹车,上 劲反弹至774点,周涨16.9%,其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)分别报收于467、1584、847和484点,周涨跌幅分别为-7.0%、 1.6%、1.6%和1.5%原油运价有所回暖。至上周四,波罗的海交易所原油综合运价指数(BDTI)和成品油综合运价指数(BCTI)分别为64 点和624点,分别比前周涨1.6%和5.2%。

  上周,油轮市场的TCE齐涨,整体TCE较前周大幅上扬。至上周五,整个市场的平均TCE为12292美元/天,较前周涨2 .1%。VLCC运输市场的平均TCE为151 6美元/天,较前周大涨,涨幅为25.5%,其中TD 航线大涨54.8%,亏损收窄至1122美元/天;阿芙拉型油轮的TCE亦上涨,上周五涨至12 8美元/天,周涨12.4%;苏伊士型船的TCE收涨,为10715美元/天。

  QE 难改集运需求近期的低迷。近期全球宏观经济未见实质性好转,低迷情势难见终结,需求明显不足,中国出口集装箱运输市场依旧低迷,多数远洋航线货量增长乏力,运价跌势未改。9月21日,CCFI、SCFI分别跌0.7%和2.0%。其中,欧洲线和美西线分别为1172美元/TEU和2727美元/FEU,分别跌 .8%和涨0.6%。

  煤炭运价入下行通道。沿海散货运价小幅下跌。9月21日,上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数报收于1090点,较前周跌0.9%。其中上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数较前周下跌1.1%至1194点。

  燃油价格涨势不在。前周美国推出QE 后原油价格应声而涨,但涨势上周未续。

  上周在美国原油库存猛增、宏观数据不及预期和沙特意欲打压油价等因素的带动下,国际油价大幅下挫,其中上周二伦敦和纽约石油市场盘中现闪电跳水,1分钟内狂跌 美元。布伦特原油现货价上周五报110美元/桶,比前周下跌5.5%,同比上涨5.8%。新加坡 80CST报价为642美元/吨,较前周下跌6. %,同比跌2.0%投资策略:趋势性机会仍需等待。近期来看,前期运价下跌较多的干散货运输、油运开始出现反弹态势,前期因煤炭运输旺季出现反弹的沿海散货运价又开始低迷,集运在5月见到高点以后延续震荡下行,整体来看海运业处于底部震荡的态势之中,行业过剩运力的消耗仍然需要较长时间,短时间之内不论是需求端还是供给端出现大幅改善的可能性并不大,因此行业趋势性机会仍需要等待。建议重点关注国家振兴政策出台对行业的正面影响,投资机会以交易性机会为主。

  风险提示:运力多余,需求不振、油价上涨。

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